Chất xúc tác chính sách + Nguồn cung được cải thiện-Động lực cầu thúc đẩy cải thiện biên trong ngành PVC

Về lâu dài, ngành PVC của Trung Quốc được củng cố bởi các yếu tố cơ bản vững chắc mang lại triển vọng tích cực. Đầu tiên, việc liên tục thực hiện các chính sách "chống{1}}sự xâm nhập", bao gồm cả việc định giá điện chênh lệch và bãi bỏ các khoản hoàn thuế xuất khẩu, sẽ đẩy nhanh việc giải phóng công suất kém hiệu quả. Thứ hai, tăng trưởng công suất mới của PVC trên toàn cầu sẽ vẫn ở mức khiêm tốn trong những năm tới, dẫn đến sự cải thiện dần dần về cân bằng cung{3}}cầu. Thứ ba, khả năng cạnh tranh toàn cầu của ngành PVC Trung Quốc tiếp tục gia tăng, có nhiều cơ hội để mở rộng thị trường xuất khẩu.

Trong bối cảnh các chính sách "chống{0}}xâm lược" trong nước ngày càng sâu sắc hơn, từ ngày 24 đến ngày 31 tháng 1 năm 2026, nhóm nghiên cứu của Guo Tai Futures đã đến thăm Thiểm Tây, Ninh Hạ và Nội Mông-ba khu vực sản xuất PVC-chính ở Trung Quốc. Mục đích là để đánh giá tác động thực tế của các chính sách cốt lõi như định giá điện khác biệt và bãi bỏ giảm giá thuế xuất khẩu đối với ngành PVC, đồng thời xác minh tiến trình giảm công suất, điều kiện hoạt động của công ty và thực tế nhu cầu-cung cấp-tại chỗ. Các khu vực được khảo sát chiếm 7,45 triệu tấn công suất PVC dựa trên canxi cacbua{11}}, chiếm 25,55% tổng công suất PVC của Trung Quốc và 36% canxi quốc gia dung tích PVC dựa trên cacbua{14}}. Họ cũng có công suất khai thác cacbua canxi 22,89 triệu tấn, chiếm 60,88% tổng công suất cacbua canxi của Trung Quốc. Hơn nữa, các khu vực này là khu vực thí điểm về định giá điện chênh lệch, khiến mẫu nghiên cứu có tính đại diện cao cho ngành.

Nghiên cứu này tập trung vào hai chính sách chính: định giá điện chênh lệch và bãi bỏ chính sách giảm thuế xuất khẩu PVC. Là biện pháp chính trong khuôn khổ chính sách "chống{1}}sự xâm nhập", cả hai đều có tác động đáng kể đến cơ cấu chi phí, bối cảnh xuất khẩu và cơ cấu công suất của ngành PVC.

Liên quan đến việc định giá điện chênh lệch, Sở Công nghiệp và Công nghệ thông tin tỉnh Thiểm Tây đã ban hành dự thảo văn bản tham vấn vào tháng 12 năm 2025, dự định chính thức thực hiện định giá điện chênh lệch bắt đầu từ ngày 1 tháng 7, bao gồm bảy ngành công nghiệp-sử dụng nhiều năng lượng bao gồm canxi cacbua và PVC. Công suất PVC và cacbua canxi địa phương ở Thiểm Tây lần lượt chiếm 7,18% và 9% tổng sản lượng toàn quốc, và chính sách này sẽ trực tiếp đẩy chi phí sản xuất cacbua canxi lên cao. Theo khảo sát, chính sách này rất có khả năng được thực hiện và đặt nền tảng cho việc triển khai trên toàn quốc. Khi triển khai, chi phí sản xuất PVC ở Thiểm Tây dự kiến ​​sẽ tăng 70 nhân dân tệ/tấn, thấp hơn so với ước tính lý thuyết. Các doanh nghiệp có thể phòng ngừa tác động thông qua việc thay thế hạn ngạch điện than{10}}và mua sắm bên ngoài cacbua canxi-chi phí thấp từ Nội Mông, dẫn đến tác động thực tế hạn chế đối với các nhà sản xuất PVC địa phương. Các doanh nghiệp được phỏng vấn thường đồng ý rằng giá điện chênh lệch không phải là chính sách khu vực mà là biện pháp điều chỉnh công nghiệp quốc gia, dự kiến ​​sẽ trở thành một công cụ quan trọng để điều chỉnh các doanh nghiệp{13}}chuyên sâu về năng lượng và nâng cấp các hạn chế theo định hướng thị trường{14}}đối với chi phí ngành.

Vào ngày 9 tháng 1, Bộ Tài chính và Cục Thuế Nhà nước đã cùng ban hành Thông tưThông báo điều chỉnh chính sách hoàn thuế xuất khẩu đối với sản phẩm quang điện và các sản phẩm khác, trong đó rõ ràng bao gồm nhựa PVC, PVC không dẻo và PVC dẻo trong phạm vi điều chỉnh. Chính sách này đã gây ra-hiện tượng "xuất khẩu vội vã" ngắn hạn trong nước. Hiện tại, hầu hết các nhà xuất khẩu PVC đều đã có-đặt hàng trước cho đến hết tháng 2, một số doanh nghiệp thậm chí còn giảm thương mại trong nước để chuyển trọng tâm sang xuất khẩu, hỗ trợ mức sản lượng. Bị ảnh hưởng bởi lịch trình vận chuyển, xuất khẩu PVC dự kiến ​​sẽ suy yếu vào đầu tháng 3. Cùng với mùa mưa ở Đông Nam và Nam Á, xuất khẩu sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh thích ứng sau tháng 4, với xu hướng suy thoái có thể kéo dài đến tháng 7. Từ góc độ ngành, việc bãi bỏ hoàn thuế xuất khẩu dự kiến ​​sẽ đẩy giá PVC quốc tế lên cao và thúc đẩy tái cơ cấu thương mại khu vực trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về lâu dài, do lợi thế về năng lực và chi phí nổi bật của Trung Quốc, chính sách này sẽ thúc đẩy việc mở rộng phạm vi xuất khẩu và đa dạng hóa sản phẩm. Trong khi đó, tác động đối với các nhà sản xuất PVC làm từ ethylene{9}}trong nước là hạn chế, trong khi{10}các doanh nghiệp có chi phí cao ở Hà Nam, Sơn Đông và các khu vực khác có thể phải đối mặt với áp lực giải phóng công suất.

Về mặt hoạt động doanh nghiệp, các doanh nghiệp PVC tại Thiểm Tây, Ninh Hạ và Nội Mông nhìn chung duy trì dòng tiền lành mạnh và không ghi nhận lỗ. Chỉ từ giữa-đến-tháng 12 năm 2025, một số doanh nghiệp mới bị lỗ dòng tiền trong thời gian ngắn do giá PVC và xút giảm quá mức. Trong thời gian đó, các giao dịch ở mức giá thấp-PVC dưới 4.000 nhân dân tệ/tấn và xút lỏng dưới 2.000 nhân dân tệ/tấn{10}}rất khan hiếm và các doanh nghiệp đã phản ứng bằng cách giữ giá và giảm ký đơn hàng. Trong thời gian khảo sát, giá PVC SG-5 đã tăng trở lại trên 4.500 nhân dân tệ/tấn và giá xút vẫn ở mức 2.100–2.300 nhân dân tệ/tấn, đưa lợi nhuận của ngành trở lại mức hợp lý.

Về giải phóng công suất, ngành này cho thấy sự khác biệt rõ ràng giữa các khu vực. Dựa vào lợi thế về tài nguyên than và điện, vùng Tây Bắc đã trở thành trung tâm chi phí sản xuất PVC quốc gia. Tất cả các doanh nghiệp được khảo sát đều tin rằng khu vực này sẽ không phải là khu vực đầu tiên bị giảm công suất. Các nhà sản xuất PVC làm từ cacbua canxi-ở Hà Nam, Sơn Đông và các khu vực khác, chịu gánh nặng chi phí tương đối cao, rất có thể nằm trong số lô công suất đầu tiên bị loại bỏ. một số cũng bị ảnh hưởng bởi khả năng xuất khẩu yếu. Ngược lại, các doanh nghiệp tư nhân duy trì hiệu suất hoạt động tốt hơn và triển vọng lạc quan hơn trên thị trường, được hỗ trợ bởi sự tích hợp toàn bộ chuỗi công nghiệp, lợi thế về chi phí của các nhà máy điện-tự sở hữu cũng như chiến lược bán hàng và giá cả linh hoạt.

Tám doanh nghiệp PVC được đề cập trong cuộc khảo sát này bao gồm các doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước, tư nhân và nhà nước trung ương (CSOE), với sự khác biệt đáng kể về hoạt động giữa các doanh nghiệp này. Các doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước hầu hết phải chịu sự hỗ trợ chuỗi công nghiệp không đầy đủ và áp lực hoạt động cao. Doanh nghiệp tư nhân nhìn chung lạc quan về thị trường tương lai nhờ kiểm soát chi phí và vận hành linh hoạt. Mặc dù một số dòng sản phẩm của CSOE đang thua lỗ nhưng họ vẫn duy trì hoạt động ổn định với lợi thế về-bố cục sản phẩm và dòng tiền đầy đủ, đồng thời giữ thái độ lạc quan thận trọng đối với thị trường.

Kết hợp các tác động về chính sách, hoạt động của công ty và-điều kiện thị trường tại chỗ, thị trường PVC dự kiến ​​sẽ thể hiện mô hình "cao trước Lễ hội mùa xuân, thấp sau kỳ nghỉ lễ" trong ngắn hạn. Về lâu dài, nó sẽ chứng kiến ​​sự cải thiện biên được hỗ trợ bởi động lực kép là chất xúc tác chính sách và động lực cung{2}}cầu được cải thiện.

Thị trường PVC chứng kiến ​​một "thị trường mùa xuân nhỏ" trước Lễ hội mùa xuân, do bốn yếu tố cốt lõi: Thứ nhất, chi phí cacbua canxi tăng đã hỗ trợ chi phí. Thứ hai, tổng lượng tồn kho PVC của các nhà sản xuất trong nước vẫn ở mức thấp, với-chu kỳ trước bán hàng là 2–4 tuần. Sản lượng trước Tết gần như đã được bán hết, tạo thế mạnh cho doanh nghiệp trong đàm phán giá. Thứ ba, “xuất khẩu dồn dập” trước khi bãi bỏ chính sách giảm thuế xuất khẩu tiếp tục hỗ trợ giá. Thứ tư, giá xút thấp mang lại lợi ích cho chi phí sản xuất PVC.

Tuy nhiên, sau Tết Nguyên đán, thị trường sẽ phải đối mặt với nhiều áp lực. Một mặt, xuất khẩu sẽ sụt giảm sau khi kết thúc thời kỳ “xuất khẩu vội vàng”. Mặt khác, dự đoán hàng tồn kho trong nước sẽ giảm và nhu cầu trong nước suy yếu, kết hợp với việc bãi bỏ chính sách giảm thuế xuất khẩu, sẽ gây áp lực lên giá cả.

Về lâu dài, ngành PVC của Trung Quốc duy trì các yếu tố cơ bản tích cực vững chắc. Đầu tiên, việc liên tục thực hiện các chính sách "chống{1}}sự xâm nhập", bao gồm định giá điện chênh lệch và bãi bỏ hoàn thuế xuất khẩu, sẽ đẩy nhanh việc loại bỏ công suất kém hiệu quả, tối ưu hóa cơ cấu năng lực công nghiệp và tăng thêm thị phần của công suất-chất lượng cao. Thứ hai, vào năm 2026, công suất PVC của Trung Quốc giảm xuống sẽ đạt 895.000 tấn, trong khi công suất mới trên toàn cầu sẽ chỉ ở mức thấp 705.000 tấn, đánh dấu sự bắt đầu co lại của nguồn cung. Việc mở rộng công suất PVC toàn cầu ở mức khiêm tốn và đẩy nhanh việc giải phóng công suất kém hiệu quả trong những năm tới sẽ dẫn đến sự cải thiện dần dần về cân bằng cung{10}}cầu. Thứ ba, ngành PVC của Trung Quốc tự hào có lợi thế rõ ràng về chi phí và công suất. Trong bối cảnh năng lực ở nước ngoài bị hạn chế, khả năng cạnh tranh toàn cầu của ngành PVC Trung Quốc tiếp tục tăng cường, mang lại tiềm năng xuất khẩu rộng rãi.

Nhìn chung, động lực cung-cầu được cải thiện và các chất xúc tác chính sách "chống{1}}sự xâm nhập" mang lại sự hỗ trợ kép cho ngành PVC, xác nhận xu hướng tích cực dài hạn-của ngành.